Importancia de la rentabilidad en proyectos de inversión

Introducción (Abstract)

El presente articulo pretende informar sobre la necesidad de la evaluación correcta de la rentabilidad en un proyecto de inversión enfocándose en temas de rentabilidad, en las metodologías más comunes de cálculo y, en su aplicabilidad en toda clase de situaciones y particularmente en proyectos de inversión, abordando a su vez la aplicabilidad financiera de la rentabilidad en términos de ejecución y seguimiento.

Cabe destacar que la rentabilidad es uno de los indicadores financieros que puede llevar o no a la ejecución del proyecto y, a su vez, en la ejecución de este, ser la guía o camino a seguir por parte del encargado de proyectos para mantener la rentabilidad esperada, manteniendo un control sobre las variaciones presupuestarias para que estas no excedan las estimaciones iniciales y con las cuales se dio viabilidad al proyecto en primera instancia.

Este proceso requiere de varias etapas anteriores como lo es el análisis de mercado, viabilidad operativa, legal, análisis de costos, análisis administrativos, los cuales nutren el estudio de la rentabilidad y sin los cuales no se podría realizar dicho estudio, es por esto por lo que la utilidad o no de la información presentada por el análisis de rentabilidad depende en gran medida de la calidad de la información de los estudios anteriormente mencionados.

Determinación de la rentabilidad

La rentabilidad de un proyecto nos indica si este en su ejecución va a generar una ganancia o, en caso de que se realice sin la necesidad de generar una utilidad como en el caso de algunos proyectos enfocados a generar un bien o servicio de uso comunitario, nos ayuda a controlar que los datos presupuestados no se salgan de los rangos permitidos, haciendo que el proyecto tenga más posibilidades de concluir sus objetivos, y generando una trazabilidad mas sencilla, lo que promueve que se pueda documentar más fácilmente sus progresos y sus fallas, concretando o no el proyecto.

Como metodologías mas comunes para el análisis de la rentabilidad se pueden citar muchas, este estudio se centra en las prácticas comúnmente utilizadas dándole un enfoque practico hacia su ejecución en proyectos, asi como la medición del efecto del dinero a través del tiempo, de su rentabilidad final, comparación de este y su interpretación en términos generales para justificación de la respuesta final.

Retorno de la inversión y punto de equilibrio

El retorno de la inversión es un método de medición y evaluación que se emplea para compara el beneficio esperado de una inversión determinada según Pulliam (2006),es una herramienta utilizada a nivel mundial para evaluar el estatus de la inversión en un determinado período de tiempo, Pulliam (2006) propone evaluar el ROI con la siguiente formula:

(𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 − 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝐵𝑖𝑒𝑛𝑒𝑠 𝑉𝑒𝑛𝑑𝑖𝑑𝑜𝑠 − 𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 𝐼𝑛𝑐𝑟𝑒𝑚𝑒𝑛𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 − 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖𝑜𝑛)

Inversión

Esto muestra el valor porcentual de la inversión en relación con la utilidad, siendo un numero positivo una ganancia y un resultado negativo una pérdida, mientras que cuando este valor es igual a cero se dice que la utilidad es igual a la inversión, llamando a esta una inversión equilibrada.

El equilibrio se considera en física como la equiparación de dos fuerzas, en finanzas se aplica para hallar el punto de cohesión entre los costos más gastos y los ingresos, explicando en que momento se puede alcanzar el punto neutral entre estos y a partir de cuales podemos esperar que se empiece a generar utilidades o solamente para ver en qué momento se genera la neutralidad entre los costes y gastos en relación con los ingresos. (Mallo et al, 1998)

La fórmula para calculo es la siguiente en términos de volumen de producción:

__________Costos fijos_______________

Ventas totales-Costos variables

La fórmula para el cálculo en términos de valores es la siguiente:

__________Costos fijos_______________

1-Costos variables

    Ventas totales

Estos indicadores nos ayudan a medir a que punto nuestra inversión genera utilidad o la inversión se equilibra, dependiendo del proyecto asi va a ser el numero que se requiera del proyecto, si este es para generar utilidad o si es solo para generara un servicio o bien sin que medie el lucro, pero nuevamente, esto va a depender del tipo de proyecto que se realice.

Valor Actual neto (VAN) y Tasa interna de retorno (TIR)

El valor actual neto se utiliza para eliminar el problema del dinero en el tiempo, esto es que por muchos factores económicos, el tener una unidad monetaria cualquiera el día de hoy, no va a tener el mismo valor si esta se posee en cinco años en el futuro, ya que la capacidad adquisitiva de esta disminuyó, es por esto que la realización de este proceso es de suma importancia para poder mostrar fielmente lo que se esperaría ganar con los flujos descontados, los cuales son requisito para poder realizar este paso y que va a determinar la fiabilidad de la información presentada.

Para tener una medida comparable en términos relativos del rendimiento de la inversión se emplea la tasa interna de retorno, esta nos permite analizar si la rentabilidad es la esperada o si con otras opciones (como activos financieros) son más rentables que poner nuestro dinero en una inversión, al igual que en el caso del ROI, este debe dar un resultado positivo para que se traduzca en ganancia, y de tener un resultado negativo, este representaría una perdida, la diferencia seria que este entre mayor sea el numero mejor será la rentabilidad obtenida de la ejecución.

Importancia y aplicación de la rentabilidad en los proyectos

Para los proyectos de inversión es trascendental que se mantenga un control sobre la rentabilidad, ya que es esta la que determina, en gran medida, la viabilidad del proyecto, es por esto que tener información útil y fiable se vuelve una misión importante para el desarrollador de proyectos, aunque, esta es una tarea no solo de análisis de rentabilidad, se debe de revisar que la información contenida en todas las partes del proyecto, desde el análisis de mercado, hasta el costeo, deben de medir de manera suficiente y relevante el medio en el que se va a aplicar el proyecto, de no ser así, el mejor análisis de rentabilidad no será de utilidad alguna.

En su aplicación práctica se debe de analizar primeramente los análisis de costos que se transforman en gastos y costos, además del análisis de ingresos proyectados del estudio de mercado, los cuales representan un estado de resultados proyectado, posteriormente se procede a realizar los flujos de caja proyectados con los cuales obtendremos la utilidad o perdida en cada periodo (comúnmente en años) para después proceder a descontar el flujo y aplicar el VAN (valor actual neto) trayendo a valor presente los flujos proyectados, (valor del dinero en el tiempo) esto para tener claro cuál es el valor que tendría ese dinero después del tiempo de proyección, se analiza el TIR (tasa interna de retorno) para evaluar la tasa que ejemplifica el retorno que tendría esta y que se pueda comparar con otros indicadores financieros o con otros mecanismos de inversión y es entonces cuando podemos definir si esto es un proyecto rentable.

El análisis de punto de equilibrio nos ayuda a evaluar cuál será el rendimiento esperado y a cuál tiempo esta inversión será cubierta, el cual se puede dar en valores monetarios o en términos de unidades, además de los estudios anteriores, este es un mecanismo de visualización de rentabilidad importante que permite justificar la inversión en una u otra alternativa, no solo para el desarrollador de proyectos, sino también para el agente inversor, debido a que permite ver el horizonte al cual este puede empezar a percibir los ingresos de la ejecución del proyecto, o, en caso de un banco, la capacidad de pago que este tiene para cubrir una metodología de apalancamiento financiero.

Seguimiento de la rentabilidad
Si se aprueba el proyecto, es necesario mantener un seguimiento adecuado de todos los estudios del proyecto, y el análisis de rentabilidad no escapa a este, volviéndose indispensable para el buen funcionamiento del proyecto, y para mantener la estabilidad económica del proyecto y de la capacidad generadora de beneficios de este, un análisis básico de variaciones presupuestarias con el real puede marcar la diferencia entre mantener los costos y gastos alineados con los presupuestados que son necesarios para obtener la rentabilidad esperada en la ejecución del proyecto.

El determinar un proceso de seguimiento y su periodicidad puede decidir que la rentabilidad se dé a como se presupuestó, es por esto que los entregables de este deben ser claros y concisos, como se dice popularmente “en tiempo y forma” los cuales pueden ser requeridos por los stakeholders para tener claro el panorama en el cual se desarrolla el proyecto y si realmente se están dando las condiciones para obtener la utilidad.

Conclusiones

El análisis de rendimiento financiero es muy importante para todo proyecto, pero debe tener una buena base para tener los resultados esperados, además de que es un importante indicador de la viabilidad del proyecto y este estudio puede decidir si se procede con la ejecución del proyecto o si este es rechazado antes de la ejecución, por lo que debe tomarse con la seriedad del caso realizar a conciencia este proceso.

Se debe considerar además que a pesar de que este análisis va a tener desviaciones debido a variables externas que afectan positiva o negativamente la utilidad, pero este debe tener contemplado en su análisis una previsión para este, sin embargo, estas variaciones pueden tener un impacto mayor al que se espera en las provisiones, es por esto que se deben controlar variaciones normales y controlables además de cuantificar las que no se controlen con factores internos de la ejecución.

Sin duda la rentabilidad es un tema crítico para la ejecución del proyecto y para su posterior seguimiento, es importante conocer los instrumentos adecuados que permitan al desarrollador de proyectos proyectar de manera adecuada la calidad en que una inversión se retornará a los inversores y de qué forma se pueden llegar y mantener de manera sostenida.

Bibliografía

Pulliam Phillips, Patricia; Phillips, Jack J. (2006). Return on Investment (ROI) Basics (en inglés). American Society for Training and Development.

"Punto de Equilibrio: una solución para el tratamiento de la Incertidumbre", coautores: Mallo, P.E.; Artola, M.A.; García, M.; D´Amico, F.O.; Garrós, J.J.; Martínez, D. y Pascual, M.E., publicado en los Anales del 12° Congreso Nacional de Ciencias Económicas, Argentina, Córdoba, septiembre 1998, Área 3 Contabilidad y Auditoria